-
财报
【财报】美国招聘网站ZipRecruiter发布二季度财报:营收 1.122 亿美元，净亏损 950 万美元，股价盘中大跌逾 12%
美国在线招聘平台 ZipRecruiter（NYSE: ZIP）于8月11日公布截至2025年6月30日的第二季度财务业绩。公司当季实现营收1.122亿美元，环比实现增长，净亏损950万美元，净亏损率为8%；调整后EBITDA为930万美元，调整后EBITDA利润率为8%。在宏观就业市场持续疲软的背景下，公司连续三个季度实现付费雇主（Paid Employers）数量环比增长，管理层预计这是自2021年以来首次可能出现从Q2到Q3的营收环比提升，并有望在第四季度恢复同比正增长。
【财务细节与运营表现】尽管GAAP层面录得亏损，ZipRecruiter在运营效率上有所改善。毛利率继续保持高位，运营现金流为正，显示出稳健的现金管理能力和成本控制成效。调整后EBITDA为930万美元，占营收的8%，主要受益于销售与营销费用的优化，以及技术与产品投入的精准化。管理层强调，公司在过去三年面临历史性挑战的就业市场中，始终保持盈利能力与产品创新投入的平衡。
【资本配置与回购计划】董事会批准在现有基础上增加1亿美元股票回购计划额度。管理层认为，当前股价未能充分反映公司长期价值，在资本分配中选择回购作为重要手段，是平衡股东回报与战略投资的核心策略之一。这一举措也释放出对公司未来增长前景的信心。
【战略重点与长期布局】ZipRecruiter将继续强化双边市场平台的竞争力。一方面，通过算法优化和精准推荐，提升求职者的职位匹配体验；另一方面，提高雇主端广告投放的效率和转化率，帮助企业更快招到合适人选。在品牌建设方面，公司已连续八年位列iOS和Android平台求职类应用评分第一，并在G2就业网站排名第一，计划持续利用品牌优势扩大市场渗透率。技术方面，虽然未在本季度披露具体AI功能细节，但公司明确会继续投入自动化和智能化技术，提升招聘匹配和运营效率。在市场拓展上，ZipRecruiter虽以北美为核心市场，但已具备在海外市场复制业务的能力，未来将视宏观环境和回报预期进行扩张。
【市场背景与展望】在美国劳动力市场增速放缓的大环境下，ZipRecruiter的业务依然呈现早期复苏迹象。付费雇主数量的连续增长反映出招聘需求的边际回暖。管理层指出，若宏观经济未出现新的重大下行冲击，公司有望在2025年第四季度实现同比正增长，并在未来周期反转中扩大市场份额。
【股价下跌分析】尽管财报透露出环比改善迹象和回购加码的利好消息，但在财报发布当日，ZipRecruiter股价收盘下跌逾12%，由前一日的3.99美元跌至3.48美元，盘中最低触及3.43美元。市场的负面反应主要源于以下几点：
同比下滑仍未扭转：营收虽环比改善，但同比依旧下降，投资者担心增长缺乏持续性。
盈利质量与预期差距：GAAP层面亏损950万美元，且调整后EBITDA利润率仅为8%，低于部分分析师预期。
宏观担忧：管理层承认劳动力市场“依然疲软”，投资者对复苏节奏持谨慎态度。
短期交易压力：财报公布后机构可能进行集中卖出，叠加技术性抛压，导致盘中跌幅扩大。
回购信号解读分化：尽管1亿美元回购被视为看多信号，但部分投资者认为公司缺乏更具进攻性的业务投资机会，回购不足以改变基本面预期。
综合来看，ZipRecruiter的股价表现反映出资本市场对其短期盈利能力和宏观环境的担忧，尽管公司在运营指标和资本配置上释放出积极信号，但投资者仍需看到更强劲且可持续的收入增长才能重拾信心。
-
财报
【财报】Adecco Group发布2025年第二季度财报：营收达57.75亿欧元，市占率持续扩大，利润韧性显现
HRTech概述：全球人力资源巨头Adecco Group发布2025年上半年财报，尽管整体营收下滑至113.48亿欧元，同比减少2%，但其市场份额显著增长，Adecco业务单元提升130个基点。美洲和亚太地区表现突出，分别增长14%和9%。LHH保持稳定，数字教练Ezra增长迅速；Akkodis受德国市场压力影响，营收下降7%。调整后EBITA同比减少19%至2.73亿欧元，自由现金流为负1.13亿欧元。公司预计下半年盈利能力将改善，并将持续强化AI驱动战略和数字交付能力。
2025年8月，全球领先的人力资源服务供应商 Adecco Group（瑞士证券交易所代码：ADEN）今日发布2025年第二季度财务业绩。在全球就业市场结构性调整与地缘经济不确定性交织的背景下，Adecco不仅实现了集团层面市占率的持续提升，更通过成本优化和业务组合管理，维持了稳健的盈利能力和运营现金流，为下半年反弹打下基础。
关键财务数据一览（截至2025年6月30日）
集团营收： 57.75亿欧元（同比-1%，有机+0.4%）
毛利润： 11.0亿欧元（毛利率18.9%，同比下降50个基点）
EBITA（剔除一次性项目）： 1.41亿欧元（利润率2.5%，同比下降60个基点）
经营利润： 1.15亿欧元（同比增长6%，按固定汇率）
净利润： 5800万欧元（同比持平，固定汇率+8%）
每股收益： 0.35欧元；调整后每股收益： 0.46欧元（同比-29%）
自由现金流： 5200万欧元；LTM现金转换率： 98%
净债务/EBITDA（不含一次性项）： 3.6x
管理层观点：专注执行，坚定长期战略
Adecco集团首席执行官 Denis Machuel 表示：
“我们延续了市占率提升的良好势头，持续跑赢所在市场。通过有纪律的成本控制和灵活的资源配置，我们有效抵御了部分地区市场疲软带来的冲击。同时，我们在数字化、AI和交付能力方面的投入正逐步转化为业务成果。我们将继续推进全球协同，强化组织能力，并坚定履行2027年财务目标承诺。”
市场表现：市占率提升+205个基点，美洲与亚太领涨
本季度，Adecco在全球市场中实现了整体市占率增长 205个基点，其中核心的Adecco业务单元市占率提升 130个基点，领先于主要竞争对手。
在区域市场表现方面：
Adecco美洲区实现营收 6.68亿欧元，同比增长 14%（有机），主要受益于北美客户扩张与拉美国家（哥伦比亚、秘鲁、巴西）制造与消费品行业的强劲需求。
Adecco亚太区营收 6.35亿欧元，同比增长 9%（有机），其中亚洲市场（含中国）增长 17%，日本增长7%，印度增长13%，成为集团增长最显著的区域。
Adecco法国表现优于市场，营收虽同比下降4%，但EBITA利润率提升至3.5%，反映了良好的成本控制与项目结构优化。
**EMEA（不含法国）**整体持平，部分国家如意大利、德国和英国仍面临汽车与IT制造业疲软影响，而伊比利亚、EEMENA和比荷卢三国区实现较好增长。
各业务板块：Ezra表现亮眼，Akkodis德国转型持续推进
Adecco GBU（灵活用工与招聘服务）贡献了集团 80%营收，尽管永久性职位招聘业务同比下降9%，但外包与MSP业务均增长7%。灵活用工同比增长1%，显示出需求恢复的迹象。小微企业服务收入也增长了4%。
Akkodis GBU（技术咨询与解决方案）营收为 8.35亿欧元，同比下降6%。德国市场受汽车与高端制造投资放缓影响依然承压，公司已执行两个阶段的结构改革，包括优化人力、精简管理、关闭部分办公室，并计划年内节约4000万欧元成本。EMEA区营收下降8%，而APAC和北美小幅回升。
LHH GBU（人才转型与发展）营收为 3.37亿欧元，同比下降1%。其中：
**职业转型（Career Transition）**增长5%
数字教练平台 Ezra 收入创历史新高，同比增长 39%
GA（General Assembly）B2B模式增长31%，AI相关课程吸引企业客户持续增加
LHH整体EBITA利润率达9.5%，展现出数字化转型初见成效。
运营效率提升：人效提升+2%，销售FTE同比减少5%
第二季度，集团平均公司正式员工为33,627人，同比减少4%。其中销售岗位FTE减少5%，但单位销售人均毛利润（GP/FTE）同比提升2%，反映出自动化工具与AI招聘流程带来的效率提升。
SG&A费用（不含一次性费用）为9.54亿欧元，同比下降1%，约占营收的16.5%。公司持续优化G&A（管理和行政）开支，占比降至3.1%。
Adecco强调其资本结构健康，目前80%的债务为固定利率，无任何财务杠杆限制，且拥有 7.5亿欧元备用信贷额度。公司重申其中期目标：在2027年底前将净债务/EBITDA比例降至1.5倍以下（不发生重大宏观冲击的前提下）。
公司表示，尽管全球就业市场仍存在结构性不确定性，但二季度起量已回升，三季度开局势头良好。管理层预计：
毛利率将环比改善，符合季节性规律；
SG&A费用将继续小幅下降；
盈利能力将逐步回升，全年仍有信心实现双位数ROIC目标。
战略重点：深化AI驱动平台、数字交付与全球整合
Adecco正加速在AI和自动化平台的投入，围绕三大核心进行战略深化：
部署Agentic AI智能招聘助手，提升招聘决策效率；
扩展数字交付平台（Digital Delivery）能力，构建更具可扩展性的全球服务模型；
整合MSP与传统灵活用工模式，提升企业客户端的管理效率和合规性。
2025年第二季度，Adecco集团在市场整体波动下展现出坚韧的经营韧性。尽管部分业务和地区仍在承压，但凭借其全球化布局、强大的AI战略与高效执行，公司正持续提升在全球人力资源服务市场的领导地位。
-
财报
【财报】Upwork Q2营收创1.95亿美元新高：AI驱动平台重构自由职业生态，企业级用工战略成未来增长支点
2025年8月，Upwork公布其2025年第二季度财报，业绩再次刷新历史纪录。公司实现营收1.949亿美元，同比增长1%；净利润3270万美元，同比增长47%；调整后EBITDA为5710万美元，同比增长40%，EBITDA利润率达到29%，创下平台运营历史最佳水平。
而在这组亮眼的数字背后，Upwork已不再是传统意义上的“自由职业平台”，而是在AI时代重新定义了**“人机协同工作市场”**的角色，并瞄准了更大体量的企业级灵活用工市场。
AI赋能：从工具到生产力核心
Upwork首席执行官 Hayden Brown 在财报中明确指出，平台在本季度“全面释放了AI驱动的业务价值”。代表性成果之一是平台自研的智能助手 Uma™ 的快速演进。作为平台的“Mindful AI”代表，Uma™不仅完成从搜索推荐到即时面试、任务推荐、视频会议的全链路升级，其自动化提案工具 Proposal Writer 使用率也大幅提升，自由职业者使用该功能提交项目提案的数量增长了58%。
值得注意的是，AI相关工作的总交易额（GSV）同比增长30%，其中 Prompt Engineering 子类增长更是高达51%。AI已不再只是平台的“服务分类”，而成为带动全平台交易结构复杂化、高端化的主轴——AI类项目的人均支出是平台平均的3倍，单一项目的工作时长也创下历史新高。
客户质量上升：平台“深度”优于“广度”
虽然财报显示活跃客户总数从去年同期的86.8万下降至79.6万，下降幅度达8%，但平台整体交易额（GSV）基本持平，仅微降0.6%。更值得关注的是，平均每位客户的GSV上涨至5002美元，同比增加5%，说明Upwork正逐步摆脱“零散、低价”的平台形象，朝着高价值、高复杂度任务的方向转型。
这与平台在客户体验与货币化策略上的努力密切相关。例如 Upwork 推出的 Business Plus 产品，专门面向 SMB 客户提供定制化服务包。该产品本季度的交易额同比增长190%，活跃客户数环比增长45%，35%为新客户，说明平台正在成功吸引并转化更高意愿付费的客户群体。
企业用工：Bubty 与 Ascen 提供全栈解决方案
Upwork在本季度最具战略意义的动作，莫过于对荷兰平台 Bubty 的收购以及对美国数字用工平台 Ascen 的收购协议达成。两者将并入Upwork旗下新成立的企业子公司，专门服务中大型企业客户的全套“外部人力资源”需求。
Bubty 提供企业自建人才池和多样化用工管理工具，支持从自由职业者到W-2类合同工的不同合同形式；Ascen 则聚焦于W-2合同工的API集成与管理。这使得Upwork具备了服务“外包、SOW、Staff Augmentation、EOR、AOR”等多元雇佣模式的能力，向着全球6500亿美元的企业灵活用工市场进军。
这也宣告Upwork的定位已经从“自由职业撮合平台”转向“全球用工解决方案提供商”，其竞争对手不再局限于Freelancer.com或Fiverr，而包括 Deel、Remote、Papaya Global 等新一代合规用工基础设施平台。
内部效率革命：AI渗透平台各项运营流程
除了前端客户和项目侧的AI应用，Upwork还披露了其内部AI基础设施的革新成果。AI目前已参与超过35%的平台工程代码产出，并通过微调大模型对任务匹配质量进行评估，大幅缩短开发周期，降低70%以上的迭代成本。
在客户服务方面，AI客服“Upwork Assist”已完成从聊天到语音渠道的覆盖，试点阶段 adoption rate 超过80%。这说明平台正在通过 AI 重新定义内部运营效率与用户支持体验，进一步压缩运营成本空间。
财务表现稳健，持续释放自由现金流
财报还显示，Upwork第二季度自由现金流为6560万美元，同比增长85%；经营活动净现金流为7250万美元，同比大增近一倍。公司在股票回购上保持谨慎，在过去六个月中回购7092万美元股份，同时保持约6亿美元的现金与市场性证券储备。
公司上调了全年指引，预计全年营收在7.65亿至7.75亿美元之间，调整后EBITDA将达到2.06亿至2.14亿美元，非GAAP每股收益在1.14至1.18美元之间。
行业趋势：人机共融 + 企业主导 = 下一代工作平台标准
Upwork的这份财报不仅彰显其平台能力和战略前瞻性，也反映出整个行业的发展路径正在发生根本性转变。
AI技能与AI工作已成为平台流量和收入的关键引擎，未来平台将围绕AI构建“任务管理+人才匹配+履约交付”的闭环生态。
大型企业对平台化用工的接受度正在上升，尤其是在高技能人才、短期项目和项目制协作场景中，EOR与AOR结合平台撮合将成为主流配置。
平台之间的差异化壁垒将来自于对“合规+服务”的掌控深度，单纯连接人与项目的模式正在过时，服务能力、数据能力与智能化体验才是核心竞争力。
在AI主导的新时代，Upwork 正在以极具战略性的步伐，从撮合市场走向平台化基础设施。在全球人才流动日益复杂、合规要求日益严格的背景下，其对AI与企业用工服务的双重投资，或将决定它能否在未来五年里，从“最大自由职业平台”变为“全球工作解决方案平台”的范式级跃迁者。
-
财报
【财报】日本最大人力资源服务公司Recruit Holdings发布2026财年Q1财报：营收8,788亿日元同比下降2.5%
HRTech概述：日本最大人力资源服务公司Recruit Holdings 发布2026财年Q1财报，实现归母净利润同比增长约14%，达到1,209亿日元，营业利润增长10.1%，EBITDA+S小幅提升2.7%。MMT板块收入增长7.1%，利润率提升至31.6%。公司完成4,500亿日元股票回购，净现金稳定于约5,635亿日元，目标仍为2026年3月底前达到6,000亿日元。Glassdoor 正式整入 Indeed，HR Tech 部门裁员1,300人，聚焦 AI 效率提升。这一季度业绩表明 Recruit 在成本、资本和技术策略上稳步推进。
【2025年8月5日，东京】全球领先的人力资源科技公司Recruit Holdings（东京证券交易所代码：6098）今日发布了2026财年第一季度财报（2025年4月1日至6月30日）。本季度在营收同比小幅下滑2.5%的情况下，公司仍实现归母净利润同比增长13.6%，展现出强劲的成本控制能力与业务结构调整成效。
一、核心财务数据概览：盈利能力持续提升，EPS涨幅超20%
报告期内，公司总营收为8,788亿日元，较去年同期的9,015亿日元下降2.5%。但在成本压缩与利润结构优化推动下，营业利润同比增长20.3%，达到1,537亿日元，EBITDA+S同比增长4.5%，至1,871亿日元，利润率由19.9%提升至21.3%。归属于母公司的净利润为1,209亿日元，较去年同期的1,064亿日元增长13.6%。每股收益（EPS）也相应提升至83.97日元，同比增长21.5%。
尽管受汇率波动影响，综合利润（包含其他全面收益）同比下降58.8%，为908亿日元，但经营性现金流依然强劲，达1,225亿日元。
二、三大核心业务板块表现：MMT强劲增长，Staffing面临欧美压力
Recruit Holdings旗下三大核心业务板块分别为：HR Technology（人力资源科技）、Staffing（人力派遣）以及Marketing Matching Technologies（市场匹配技术）。
1）HR Technology：北美承压，日本小幅回落
HR Tech板块整体营收为3,417亿日元，同比下滑3.8%。其中，美国市场营收下滑6.4%，日本市场下滑4.4%，但欧洲及其他地区实现了4.5%的增长。该板块EBITDA+S小幅增长1.4%，利润率从33.2%提升至35%，表明其AI驱动的人效提升初见成效。
2）Staffing：日本增长，欧美与澳洲下滑
Staffing板块营收为4,081亿日元，同比下降3.4%。其中，日本市场增长6.3%，但欧洲、美国和澳大利亚市场下滑12.2%，导致整体承压。EBITDA+S同比下滑6.2%，至268亿日元，利润率小幅下降至6.6%。
3）Marketing Matching Technologies（MMT）：全面增长，盈利大幅改善
MMT板块成为本季度最亮眼的业务单元。总营收同比增长7.1%，达1,368亿日元。下属三大类业务均实现增长：Lifestyle（生活服务）增长9.7%，Housing & Real Estate（房产）增长3.7%，Others增长5.4%。EBITDA+S大幅提升至432亿日元，同比激增26.8%，利润率上升至31.6%。该板块的强劲表现是推动公司整体盈利提升的核心动力之一。
三、费用与股东回报：成本压缩显著，继续大规模回购股票
第一季度销售管理费用为3,751亿日元，同比下降3.1%。员工福利支出下降4.2%，广告支出则小幅上升7.7%，反映公司在控制人力成本的同时维持品牌曝光。
股权激励费用为236亿日元，同比增长33.6%，主要集中于HR Tech部门。研发费用为438亿日元，同比增长2.4%，继续支持AI与SaaS平台研发。
在资本运作方面，公司在本季度内回购了超过3,261亿日元的股票，使得库存股总数从约9,720万股增至近1.35亿股。现金及等价物则从8,086亿日元下降至5,097亿日元，净现金总额降至5,635亿日元，但依旧保持充裕的资金弹性。
四、2026财年全年指引未变：保持稳健增长预期
公司维持2026财年的全年业绩预期不变，预计：
年度总营收为3.52万亿日元，同比下降1.1%
EBITDA+S将增长至6,970亿日元，同比增长2.7%
营业利润为5,400亿日元，同比增长10.1%
归母净利润为4,280亿日元，同比增长4.8%
每股收益（EPS）预计将提升至295日元，同比增长8.7%
外汇假设维持为：1美元兑145日元，1欧元兑158日元，1澳元兑92日元。
在各板块方面：
HR Tech预计全年营收（以美元计）增长2.4%，欧洲区增幅达8.1%
Staffing板块整体预计下滑1.6%，日本将成为支撑点
MMT预计营收增长5.1%，EBITDA+S利润率将升至27.5%
五、整合、裁员与AI战略持续推进
Recruit在2025年7月已完成Indeed与Glassdoor的进一步整合，并启动HR Tech部门的大规模重组与裁员，涉及岗位约1,300人，占该部门员工数约6%。此次调整主要集中在美国的研发、增长与人力运营团队，是其“以AI重塑招聘业务”策略的一部分，旨在提高运营效率并优化成本结构。
六、结构优化与成本管控驱动利润上行，AI战略影响持续显现
尽管宏观经济与汇率环境承压，Recruit Holdings依然通过业务结构优化、成本控制和重点板块投资，实现了营收稳中有降、利润稳步增长的双向表现。尤其是MMT业务的强劲表现和AI效率提升正在构筑公司新一轮盈利支柱。
面对快速变化的全球招聘市场和劳动力结构，公司正加速推动AI主导的人力资源服务转型，结合高效资本策略与敏捷组织治理，展现出持续的增长潜力与战略清晰度。
-
财报
【财报】Fiverr 2025 年第二季度营收达 1.09 亿美元，AI 驱动服务收入同比大涨 84%
HRTech概述：Fiverr 于 2025 年第二季度实现营收 1.086 亿美元，同比增长 14.8%，主要得益于 AI 相关服务的强劲增长与 Fiverr Pro 托管服务（Managed Services）的持续扩展。其中服务收入增长尤为显著，达 3400 万美元，同比激增 83.8%。尽管活跃买家数量同比下降 10.9%，但每位买家年均消费额增长至 318 美元（+9.8%），显示 Fiverr 正在吸引更多高价值项目。在财务方面，Fiverr 本季度自由现金流达 2500 万美元（+21.1%），调整后 EBITDA 为 2140 万美元，利润率达 19.7%。净利润维持稳定为 320 万美元，公司继续维持全年财务指引。
近日，全球领先的自由职业平台 Fiverr International Ltd.（纽交所代码：FVRR）发布了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度财报。报告显示，Fiverr 本季度实现营收 1.094 亿美元，同比增长 8.5%，略高于华尔街预期。尽管活跃买家数量持续下滑，但 Fiverr 在高价值订单、AI 驱动服务和平台效率提升方面取得实质性进展，支撑其持续盈利能力的增强。
本季度，Fiverr 的毛利率和自由现金流继续维持在健康水平，调整后 EBITDA 达到 2140 万美元，较去年同期增长超过 13%，利润率提升至 19.7%。公司同时重申了全年营收区间指引为 4.25 亿至 4.38 亿美元，并预计全年 EBITDA 将达到 8400 万至 9000 万美元。
在宏观环境充满不确定性的背景下，Fiverr 管理层强调将战略重心转向高质量供需匹配与 AI 能力建设。首席执行官 Micha Kaufman 在财报信中指出，公司正进入平台结构性重构的关键阶段，从“人工撮合型交易平台”逐步演进为“AI 原生的服务交易与自动化交付平台”。
具体来看，传统 Marketplace 收入本季度为 7470 万美元，同比下降 2%。但服务类收入表现突出，达到 3400 万美元，年增幅高达 83.8%，已占总营收的 31%，较去年同期提升超过 10 个百分点。这部分收入包括 Fiverr Go、Seller Plus 订阅、项目托管服务及 AI 工具插件，具备更高的利润率和可持续性，是公司未来营收结构重塑的核心动力。
用户活跃度方面，平台活跃买家数降至 340 万，较去年同期减少约 11%。不过，每用户平均支出继续上行，达到 318 美元，同比增长 8.5%。这表明，虽然用户总体数量有所收缩，但高价值用户比重在持续提升。平台数据显示，单笔订单金额超过 200 美元的项目已占据整体交易量的一半以上，反映出 Fiverr 正逐步吸引更多中大型客户，尤其是在企业服务与专业技能类项目中。
本季度最受市场关注的是 Fiverr 推出的多项 AI 产品和平台升级。其中，买家侧的 AI 助理 Neo 和卖家侧的 Fiverr Go 被管理层视为“Agentic Marketplace”的关键入口，未来将承担起平台端到端服务撮合、内容生成与流程优化的功能。公司同时强调，AI 驱动不仅用于搜索与推荐，而是正在延伸至定价优化、交付模板、客户沟通和任务分发等流程，构建智能交易闭环。
此外，Fiverr 正加快对 GenAI 服务类目的标准化建设。本季度平台新增多个以生成式 AI 为核心的服务子类，包括 Prompt Engineering、自动化工作流、模型微调与数据清洗等。这些高技术门槛的新类目正吸引一批专业自由职业者入驻，也有望为平台带来更高的交易价值与专业声誉。
管理层还首次披露了其长期产品路线图，即构建 “Agentic Marketplace + Agentic SaaS” 的双轮增长模式。前者致力于通过 AI 助理提升交易撮合效率，后者则通过插件、订阅和托管服务建立可复购的 SaaS 收入来源。此一战略转型意味着 Fiverr 正试图从单一佣金依赖，迈向多元化收入模型，进而缓解平台型公司在宏观下行周期中的营收弹性瓶颈。
尽管转型之路仍面临挑战，如用户增长承压与行业竞争持续，但 Fiverr 已展现出较强的战略定力与技术执行力。特别是在生成式 AI 的爆发窗口期内，公司抢先构建了从需求生成到订单交付的智能闭环，并通过订阅和项目托管增强商业模型的韧性，这为其下半年及中长期的增长奠定了重要基础。
投资者与市场将持续关注 Fiverr AI 产品的转化效率、买家活跃度的止跌信号，以及平台是否能够构建可持续的增长飞轮。财报发布后，公司股价在盘前交易中小幅上扬，反映出投资者对其 AI 转型路径保持一定信心。
-
财报
【财报】ADP公布2025财年财报，营收206亿美元，持续实现双位数增长并发布乐观的2026年展望
HRTech概述：全球市值最高的人力资源公司ADP刚刚公布了其2025 财年业绩：收入同比增长 7%，达到 206 亿美元；调整后每股收益达 10.01 美元，增长 9%。雇主服务与PEO服务业务均增长 7%，新业务订单突破 21 亿美元。客户满意度创新高，EBIT 利润率升至 26%。展望 2026 财年，公司预计收入将再增 5% 至 6%，EPS 增长 8% 至 10%。ADP 拥有 110 万客户、全球 42M+ 员工薪酬处理能力、AA 信用评级及连续 50 年股息增长记录，彰显其全球HR服务的稳健地位。
2025年7月30日美东时间，美国新泽西州罗瑟兰 — 全球领先的人力资源与薪酬解决方案提供商 ADP（纳斯达克股票代码：ADP）今日宣布其截至2025年6月30日的第四季度和2025财年全年财务业绩，并发布2026财年展望。
🔹 2025 财年第四季度和全年合并业绩：
与去年同期第四季度相比，公司收入增长8%，达到 51 亿美元，按有机恒定汇率计算增长6%；净利润增长10%，达到 9.11 亿美元，调整后净利润增长8%，达到 9.23 亿美元。调整后 EBIT 增长9%，达到 12.1 亿美元，调整后 EBIT 利润率提高40个基点，达 23.7%。本季度 ADP 的实际与调整后税率均为 23.5%。稀释后每股收益增长10%，达 2.23 美元，调整后稀释 EPS 增长8%，达 2.26 美元。
全年方面，收入增长7%，达 206 亿美元；净利润增长9%，达 41 亿美元，调整后净利润增长8%，达 41 亿美元。调整后 EBIT 增长9%，达 53 亿美元，调整后 EBIT 利润率提高50个基点，达 26%。全年有效税率为 23.2%。稀释后每股收益增长10%，至 9.98 美元，调整后稀释 EPS 增长9%，至 10.01 美元，得益于公司股票回购带来的股份数量减少。
ADP 总裁兼首席执行官 Maria Black 表示：
“我们以强劲的收入和盈利增长结束了 2025 财年。在 Employer Services 和 PEO 服务板块的带动下，我们的营收达到了全年预期的高端水平，同时公司整体客户满意度也创下历史新高。进入新财年，我们将继续倾听客户需求，通过先进的产品、优质的服务和卓越的体验，不断提升全球工作的未来形态。”
首席财务官 Peter Hadley 表示：
“我们稳定的业务模式与高效执行力使我们在整个财年取得出色成绩。展望 2026 财年，我们将继续专注于推动稳健的营收增长和利润率扩张，以为股东创造长期价值。”
2025 财年分业务板块表现：
▪ Employer Services（雇主服务）：
第四季度按报告口径增长8%，有机恒定汇率增长6%；全年增长7%，有机增长6%；
全年新业务订单总额增长3%，达 21 亿美元；
客户收入保留率从 92.0% 提高至 92.1%；
美国地区“每控支付人数”增长1%；
利润率第四季度提升50个基点，全年提升100个基点。
▪ PEO Services（专业雇主组织服务）：
第四季度与全年收入均增长7%；不计零利润福利转付项后的收入分别增长5%和6%；
第四季度支付的平均工作场所员工人数增长3%，达 76.1 万人；全年平均为 74.8 万人；
第四季度利润率下降20个基点，全年下降60个基点。
客户资金投资收益部分：
ADP 始终将客户资金的安全性、流动性和多元化作为投资策略的首要目标。该投资组合严格遵循公司稳健保守的准则，其中大多数投资产品评级为 AAA 或 AA。
客户资金利息收入第四季度同比增长11%，达 3.08 亿美元；全年增长16%，达 11.9 亿美元；
客户资金平均余额第四季度增长6%，达 381 亿美元；全年增长6%，达 376 亿美元；
客户资金平均利率同比提升 20 个基点，至 3.2%；全年平均为 3.2%，同比增长 30 个基点。
2026 财年展望摘要：
▪ 合并财务目标：
收入增长 5%–6%
调整后 EBIT 利润率提升 50–70 个基点
有效税率约 23%
稀释 EPS 和调整后稀释 EPS 预计增长 8%–10%
▪ 雇主服务展望：
收入增长 5%–6%
新业务订单增长 4%–7%
客户收入保留率下降 10–30 个基点
美国“每控支付人数”变化 0–1%
▪ PEO 服务展望：
收入增长 5%–7%
剔除零利润福利后收入增长 3%–5%
平均受薪工作场所员工增长 2%–3%
▪ 客户资金投资展望：
客户资金利息收入预计为 12.9 亿至 13.1 亿美元；
客户资金平均余额预计增长 2%–3%；
客户资金利率预计增长至 3.4%。
关于 ADP：
ADP（自动数据处理公司，纳斯达克股票代码：ADP）拥有超过 75 年的创新历史，是全球人力资源与薪酬技术的领导者。公司服务遍及 140 多个国家和地区，客户超过 110 万，年薪酬处理总额超过 3.3 万亿美元。ADP 专注于通过技术与数据释放人力潜力，始终坚持 “Always Designing for People” 的核心理念。
-
财报
【财报】Workday 2026财年Q1营收达22.4亿美元，AI平台驱动业绩持续增长
Workday（纳斯达克代码：WDAY）公布其2026财年第一季度财报，实现收入22.4亿美元，同比增长12.6%；其中订阅收入达20.59亿美元，同比增长13.4%。尽管受到1.66亿美元重组费用影响，GAAP经营利润下降至3900万美元，但非GAAP经营利润达6.77亿美元，占总营收30.2%，同比增长31%。
非GAAP每股稀释后收益为2.23美元，高于去年同期的1.74美元。自由现金流达到4.21亿美元，同比增长45%。本季度，Workday完成了2.93亿美元的股票回购，并公布新的10亿美元回购计划。
全球领先的AI人力与财务管理平台 Workday, Inc.（纳斯达克股票代码：WDAY）今日发布其截至2025年4月30日的2026财年第一季度财务业绩。
财务亮点
总营收达22.4亿美元，同比增长 12.6%
订阅收入为20.59亿美元，同比增长 13.4%
GAAP经营利润为3900万美元，占营收的 1.8%
非GAAP经营利润为6.77亿美元，占营收的 30.2%，同比增长31%
GAAP每股稀释净收益为 $0.25，上年同期为 $0.40
非GAAP每股稀释净收益为 $2.23，高于上年同期的 $1.74
12个月订阅收入积压达 76.3亿美元，同比增长 15.6%
总订阅积压为 246.2亿美元，同比增长 19.1%
自由现金流为 4.21亿美元，较上年同期的2.91亿美元增长 45%
股票回购支出约为 2.93亿美元，共回购 130万股Class A普通股
截至2025年4月30日，现金及等价物共计 79.7亿美元
重组影响
由于2025年2月启动的重组计划，Workday在本季度计入了 1.66亿美元的一次性重组费用，其中包括员工遣散、股票补偿和办公空间减值。此次重组导致GAAP利润同比下降。
CEO与CFO发言
Workday首席执行官Carl Eschenbach表示：
“我们交出了一份坚实的季度答卷，证明了平台的长期韧性。越来越多的CEO依赖Workday平台来提升企业的效率、灵活性与增长。”
CFO Zane Rowe补充道：
“我们将继续优化内部效率，同时维持对2026财年88亿美元订阅收入的全年指引，并将非GAAP经营利润率预期上调至 28.5%。”
战略进展与客户增长
推出 Illuminate Agents，助力企业加速招聘、提升一线员工体验、简化财务流程与员工信息访问。
合作伙伴 Evisort 的AI合同管理系统已整合进Workday平台。
新增企业客户：Dover Corporation、Mutual of Omaha、United Airlines；
深化合作客户：ASDA、Chipotle、CVS Health、Decathlon。
国际扩张与认可
Workday在英国AWS云上线，进一步增强在欧洲市场的云服务能力；
宣布将在爱尔兰都柏林设立EMEA总部；
连续第五年获评为“全球最具商业道德企业”；
荣登Gartner®《2025高等教育SaaS学生信息系统》和《人才招聘软件套件》魔力象限领导者位置。
未来展望
2026财年Q2展望：预计订阅收入 21.6亿美元，同比增长 13.5%；非GAAP经营利润率为 28.0%
2026财年全年展望：维持订阅收入 88亿美元指引，同比增长 14%；非GAAP经营利润率上调至 28.5%
Workday表示，其AI平台正成为全球组织在管理“人、财、智能代理”三大核心资产时的首选基础设施。截至目前，全球已有超过11,000家企业使用Workday系统，包括超过60%的《财富》500强公司。
-
财报
【财报】日本HR科技巨头Recruit Holdings 2024财年营收达3.56万亿日元，净利润4085亿日元，增长15.5%，HRTech业务持续驱动增长
HRTech概述：日本HRTech巨头Recruit Holdings于2025年5月9日发布了其2024财年（截至2025年3月31日）财报。公司全年营收达3.56万亿日元，同比增长4.1%；归属于母公司股东的净利润为4085亿日元，同比增长15.5%；调整后EBITDA增长13.5%，达到6788亿日元，创下历史新高。核心增长动力依旧来自HR Technology业务，包括Indeed与Glassdoor平台，其通过优化广告变现模型，在全球范围内维持盈利能力，特别是日本市场增长超过63%。
【东京HRTech讯，2025年5月9日】日本招聘与人力资源科技领导企业Recruit Holdings（东京证券交易所代码：6098）公布了截至2025年3月31日的2024财年全年财报。尽管面临全球宏观经济放缓的不确定性，公司依旧实现了稳健增长，营收达到3.56万亿日元，同比增长4.1%；归属于母公司股东的净利润为4085亿日元，同比增长15.5%；调整后EBITDA增长13.5%，达到6788亿日元，创下历史新高。
报告显示，推动公司增长的主要动力仍来自旗下HR Technology（人力资源科技）业务板块，尤其是全球招聘平台Indeed与Glassdoor的持续优化。同时，面向中小企业的Air BusinessTools等SaaS产品也表现活跃，构成公司第二增长曲线。
HR科技业务继续领跑，盈利能力显著提升
在HR Technology板块，全年营收达到1.13万亿日元，同比增长11.3%。美国市场招聘广告数量整体下降，但通过优化广告变现模型与提高单位价值，实现了美元营收持平。日本市场则受益于Indeed与Rikunabi的整合，“Indeed PLUS”策略大幅提升了本地变现效率，带动营收同比大幅增长63.5%。该板块的EBITDA为4041亿日元，同比增长17.3%，EBITDA利润率达到35.9%，为三大板块中最具盈利能力的部分。
中小企业SaaS工具助力营销业务转型
Matching & Solutions板块（自2025财年起更名为Marketing Matching Technologies）全年营收为8160亿日元，增长1.0%。其中，HR Solutions业务因并入HR科技板块而营收下滑，但以美容、旅行、餐饮等为核心的Marketing Solutions实现7.5%的增长。该板块EBITDA同比增长13.6%，达到1859亿日元。公司旗下Air BusinessTools生态体系发展迅速，注册账户数突破434万个，同比增长14.7%；支付产品AirPAY用户达53万，带动交叉使用生态进一步活跃。
人力派遣业务面临欧美市场压力
Staffing（人力派遣）板块全年实现营收1.67万亿日元，同比增长2.0%。日本本土市场招聘需求韧性十足，推动本地业务增长7.1%。然而，欧美及澳洲市场由于企业缩减招聘预算，收入同比下降2.4%。该板块EBITDA为974亿日元，基本持平，但利润率依旧维持在5.8%的低水平，显示出在全球经济放缓背景下该业务板块的抗风险能力相对较弱。
积极资本运作，回馈股东力度空前
2024财年，公司采取了大规模股东回报策略。全年共计回购股票金额高达8244亿日元，派发现金股息每股24日元，总回报金额达到8591亿日元，同比增长237.5%，回报率高达210.3%。截至2025年3月末，公司持有的净现金为8227亿日元，较前一年下降3126亿日元，主要系大规模回购支出所致。尽管如此，公司仍维持充足的财务灵活性，并表示将在2026年3月底将净现金维持在6000亿日元的健康水平。
2025财年展望：营收小幅回调，盈利水平有望再创新高
展望2025财年，Recruit预计全年营收将略微下滑至3.52万亿日元，主要受到欧美招聘市场持续疲软的影响。但公司对盈利能力保持乐观预期，预计调整后EBITDA将增长2.7%，达到6970亿日元；归母净利润预计增长4.8%，至4280亿日元；每股收益则预计增长8.7%，至295日元。与此同时，公司计划将年度分红提升至每股25日元。
具体来看，HR科技板块尽管收入预计因汇率和市场趋缓下滑2.8%，但通过成本控制及变现效率进一步提升，利润率有望提高至34.5%。人力派遣业务受外部经济制约，营收预期下降1.6%，而Marketing Matching Technologies则预计将实现5.1%的营收增长，并推动利润率上升至27.5%。
管理层表态：技术驱动变现能力，稳健前行
Recruit Holdings总裁兼首席执行官出木场久征（Hisayuki “Deko” Idekoba）在业绩说明会上表示：“过去一年，我们专注于产品和系统的优化，在不确定的经济环境中交出了稳定增长的成绩单。我们将持续深耕HR科技领域，同时扩展企业服务型SaaS生态，进一步提升客户粘性与平台价值。”
公司首席财务官荒井淳一也强调：“通过审慎的资本分配，我们在强化股东回报的同时，也保留了对未来投资和并购的充足空间。我们对长期增长持坚定信心。”
-
财报
【财报】LinkedIn Q3 营收达43.1亿美元，逆势增长但招聘业务承压，AI与视频内容成新引擎
HRTech China 报道 2025年5月2日微软（NASDAQ: MSFT）于本周公布了截至2025年3月31日的第三财季财报，其旗下的职业社交平台LinkedIn表现优于预期，实现收入43.1亿美元，同比增长7%，以固定汇率计算则增长8%。尽管面临招聘市场持续疲软带来的不利影响，LinkedIn仍展现出稳健的用户增长和平台活跃度，反映出其在AI和内容驱动转型方面的初步成效。
📊 营收亮点：多元产品组合支撑增长
LinkedIn的本季度收入主要来源于Talent Solutions（人才解决方案）、Marketing Solutions（营销）、**Premium Subscriptions（高级订阅）及Sales Solutions（销售工具）**等业务的广泛增长。微软在10-Q文件中披露，尽管招聘市场依然疲软，但所有业务线均实现正增长，为平台提供稳定支撑。
前九个月累计营收达131.9亿美元，同比增长9%，继续稳居全球职场类平台的领先地位。
📈 用户活跃度：AI与视频带动深度使用
微软董事长兼CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）在电话会议中指出，LinkedIn当前总用户已突破10亿人，且用户活跃度显著上升：
视频观看时间同比增长36%
平台评论数量同比增长32%
使用AI工具提升技能、寻找工作的用户数量持续增长
这一趋势表明，LinkedIn正从传统的招聘平台逐步向内容社交+AI技能发展平台转型。
⚠️ 风险与挑战：招聘疲软与合规压力
尽管整体表现超出市场预期，LinkedIn的Talent Solutions业务仍受到招聘市场降温的持续影响，成为制约短期增长的主要因素。
此外，微软在财报中披露，LinkedIn正面临以下平台运营与合规挑战：
数据抓取（scraping）行为频发，对用户隐私与商业模式构成威胁；
生成式AI内容滥用风险上升，包括虚假信息传播、冒名顶替及操纵影响力；
欧盟监管压力加剧：爱尔兰数据保护委员会（IDPC）已就LinkedIn个性化广告投放展开GDPR合规调查，目前案件已进入上诉阶段，下一轮听证会预计于2025年5月举行。
🔮 展望：高单位数增长仍可期
微软CFO Amy Hood表示，尽管面临宏观压力，公司预计LinkedIn将在2025财年第四季度实现高单位数（high single-digit）的营收增长。LinkedIn正持续投资于AI驱动的职业发展工具、内容生态建设与会员体验优化，力图在复杂的市场环境中保持领先地位。
-
财报
ADP公布2025财年Q3营收：增长6%，达到56亿美元，同时上调全年业绩和利润！
HRTech概述：在2025财年第三季度，ADP展现出稳健的财务表现，收入同比增长6%，达到56亿美元，主要得益于Employer Services（雇主服务）和PEO Services（专业雇主组织服务）两大业务板块的良好表现。调整后息税前利润（EBIT）增长6%，达16亿美元，利润率为29.3%；调整后稀释每股收益（EPS）同样增长6%，达到3.06美元。ADP凭借创新产品、高客户满意度、新业务签约增长，以及对墨西哥薪资平台PEI的收购，持续增强全球薪资能力，展现出强劲的业务动能。公司同时上调了全年调整后利润与利润率的预期，表明对全年业绩充满信心。
核心数据概览：
收入同比增长6%，达56亿美元；按有机固定汇率计算亦增长6%
净利润同比增长5%，达12亿美元；调整后净利润同样增长5%
调整后EBIT同比增长6%，至16亿美元；利润率提升10个基点，达29.3%
稀释每股收益（EPS）增长6%，达3.06美元；调整后EPS亦为3.06美元
上调全年EBIT利润率与调整后EPS增长指引
新泽西州罗泽兰，2025年4月30日 —— 全球领先的人力资本管理（HCM）技术公司ADP（纳斯达克代码：ADP）今日公布其2025财年第三季度财务业绩，并更新全年展望。
2025财年第三季度综合业绩
与去年同期相比，公司本季度收入增长6%，达56亿美元（按有机固定汇率计算同样增长6%）。净利润增长5%，达12亿美元；调整后净利润亦增长5%。调整后EBIT增长6%，为16亿美元，利润率提升至29.3%。本季度的有效税率为23.0%（报告与调整口径一致）。稀释后EPS为3.06美元，同比增长6%；调整后EPS也增长6%，同为3.06美元。
ADP总裁兼首席执行官 Maria Black 表示：“我们强劲的第三季度业绩体现了公司业务的稳健性与一致性，也离不开全体员工的努力，他们推动了客户满意度创下新高。随着职场不断演变，我们将继续推进战略，凭借广泛而坚实的业务组合、领先的产品方案及卓越的服务体验，引领行业变革。”
首席财务官 Don McGuire 表示：“我们第三季度在收入与利润方面均取得积极成果，为全年强劲表现打下基础。我们将继续专注于达成营收和盈利承诺，同时持续加大业务投资，驱动可持续的长期增长。”
分业务板块表现
雇主服务（Employer Services）
该板块提供全面的全球人力资本管理与人力资源外包解决方案。与去年同期相比：
收入增长5%（报告口径与有机固定汇率口径一致）
美国“每账户支付人数”增长1%
利润率提升20个基点
PEO服务（Professional Employer Organization）
该板块提供全面的就业管理外包服务。与去年同期相比：
收入增长7%
剔除零利润福利转移部分后，实际收入增长8%
工作场所平均付薪员工数量增长2%，达约74.8万人
利润率保持不变
客户资金利息收入
ADP坚持以客户资金的安全性、流动性与多样性为核心投资策略，投资组合多数为AAA/AA评级。与去年同期相比：
客户资金利息收入增长11%，达3.55亿美元
客户平均资金余额增长7%，达445亿美元
客户资金平均利率提升10个基点，至3.2%
2025财年展望
本财年展望部分为调整后数据，已剔除如下影响因素：
2024财年与业务转型相关的500万美元税前费用
2024财年法律事项的400万美元税前冲回
2024财年与劳动力优化相关的4200万美元税前费用
综合全年展望（2025财年）：
收入增长：6%至7%
调整后EBIT利润率提升：40至50个基点
调整后有效税率：约23%
EPS增长：9%至10%
调整后EPS增长：8%至9%
雇主服务展望（2025财年）：
收入增长：6%至7%
利润率提升：50至60个基点
新业务签约增长：4%至7%
客户营收留存率变动：下降20个基点至持平
美国“每账户支付人数”增长：约1%
PEO服务展望（2025财年）：
收入增长：6%至7%
剔除零利润部分后收入增长：5%至6%
利润率下降：60至80个基点
工作场所平均员工人数增长：2%至3%
关于ADP（纳斯达克代码：ADP）
ADP致力于通过先进技术、卓越服务和创新体验，打造更高效的工作方式，帮助人们实现潜能。公司服务范围涵盖：人力资源、人才管理、时间管理、福利管理与薪资服务。以数据为驱动，以人为本，更多信息请访问 ADP.com。
扫一扫 加微信
hrtechchina
