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人瑞人才
【突发】人瑞人才股价腰斩，因一名主要客户业务终止合作
7月2日人瑞人才发布公告“有关终止向一名主要客户提供灵活用工服务的内幕消息公告 ”，受此消息影响，股价大跌，几近腰斩！开盘18.28港币，最低10.9港币。
有人了解更多情况，欢迎留言交流。
整体看起来人瑞人才2020年底有近10亿人民币现金，业务利润为正1.83亿。
单一大客户占比过大的雷今天爆掉，或许并不是一件坏事。你认为呢？
公告内容如下：
本公告乃由人瑞人才科技控股有限公司（「本公司」，连同其附属公司统称「本集团」） 根据香港联合交易所有限公司证券上市规则（「上市规则」）第13.09(2)条及香港法例 第571章证券及期货条例第XIVA部项下的内幕消息条文（定义见上市规则）刊发。 本公司董事（「董事」）会（「董事会」）谨此知会本公司股东（「股东」）及潜在投资者，本 集团接获一名主要客户（「主要客户」）通知，彼计划于2022年1月终止由本集团提供 信息审核及客户服务代表的灵活用工服务（「终止」）。据董事所深知及全悉，待定终 止的原因为主要客户有意雇用及管理目前由本集团配置的灵活用工雇员，以作为其 自有的雇员。此外，主要客户应付本集团每月每名灵活用工雇员的灵活用工服务溢 价将减少，直至待定终止为止。
截至2020年12月31日止年度，本集团由主要客户就有关信息审核及客户服务代表 的灵活用工服务所产生的收入约为人民币 10.64亿，占本集团来自提供灵活用 工服务所产生的收入约41.3%以及本集团该年度总收入约37.6%。
根据与主要客户的现有合约安排，本集团向主要客户提供的灵活用工服务（信息审 核及客户服务代表除外）、专业招聘及业务流程外包（「业务流程外包」）服务将仍然 继续，不受终止所影响。
尽管终止，本集团与其他十大客户的业务关系仍然稳定。
本集团将继续向其客户提 供优质服务。本集团亦将采取适当的行动，以重新分配终止后的可得资源至其现有 业务（包括灵活用工、专业招聘及业务流程外包服务），以服务更多的新客户。本集 团有意就其灵活用工服务扩大其行业范围至信息科技（包括软件研发）行业。本集团 亦正寻求合作机会，并与生物医药、零售及高端制造行业的公司进行磋商。
凭借本集团向客户提供人力资源管理服务的丰富经验，本集团计划于本年度推出人 力资源SaaS（软件即服务）的新产品，让客户订购本集团人力资源管理软件。董事会 认为，此举有助创造来自新客户的商机，并有利于本集团财务表现。
仅由于终止，本集团截至2021年12月31日止年度的经调整纯利（附注）预计将较截 至2020年12月31日止年度减少约10%至20%。
于本公告日期，本公司仍在确定终 止对本集团所造成截至2022年12月31日止年度的潜在财务影响的程度。董事会将 尽力减低终止对本集团造成的潜在负面影响，并将适时刊发进一步公告，以知会股 东及潜在投资者有关终止的任何重大进展。
股东及潜在投资者于买卖股份时，务请审慎行事.
以上供参考，不作为任何投资建议。
我们看下人瑞人才2020年的财务信息：
收入28.3亿人民币，库存现金9.67亿人民币，净收入1.83亿。
关于HRTechChina
HRTechChina 是中国首家领先的专注人力资源科技商业服务平台，作为HR领域唯一深度垂直独立的第三方专业服务机构，致力于推动中国人力资源科技进步与发展，持续引领行业新科技新趋势新产品新方向。
HRTechChina核心报道中国HR科技创新企业与产品，关注并实时分享全球的人力资源科技资讯。定期发布行业市值榜单和HR科技云图，持续举办高品质的专业前沿论坛论坛，表彰认可业内先进。
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人瑞人才
【必读榜单】人瑞人才暴涨--中国人力资源上市机构市值榜单(图)--每周必读
周五美股收盘后，中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示表达整体情况，目前仅收录的是主板（美股、港股、创业板。新三板等暂不收录）上市的机构。
中国人力资源上市机构市值榜单，每周五美股收盘后更新，市值以人民币计价排名。股价以上市所在地币种为单位，同时特别注意中国人力资源上市机构榜单仅为中国大陆地区人力资源服务机构，不包含港澳台地区的人力资源服务上市公司，所有信息均来自公开渠道，不构成任何投资建议。 本周国内HR上市机构核心动态：
新年后第一个交易周虽然只有2天，但是也是一个非常不错的开端！
人瑞人才怒涨至31.45港币，市值超过40亿人民币，达到40.95亿人民币，年初至今达到24.06%，希望今年持续这个势头~
前程无忧私有化进程还没有明确信息发布，另外前程无忧发发布报告谈到："斜杠青年”副业收入普遍低于主业收入的20%，安全无法保障。
同时对于就业前景的预测是：乐观估计2021用人需求有望超过2019年，但是难以回到2018年的水平。希望在前，压力还是有！
科锐国际的股东杭州长堤半年前公告减持，期间卖了372.58万股 二级市场卖出均价58.43元，大宗交易卖出价格46.6元，套现2.18亿人民币，占总股本比例4.7056%。低于5%了，接下来你就看不到减持公告了。
以上均来自公开渠道，不构成任何投资建议！
详情图片如下：
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人瑞人才
人瑞人才投资迅腾集团2000万，用于独家合作提供稳定长期人才供应链
图片为10月14日收盘的价格，暴涨14.06%
人瑞人才(06919)发布公告，于2020年10月15日，该公司全资附属人瑞人才集团与迅腾集团、迅腾集团控股股东邵荣强、邵荣喜及天津仟堃订立有条件投资协议，人瑞人才集团同意于迅腾集团投资合共人民币2000万元，如果截至2022年12月31日止三个年度迅腾集团财务业绩低于协定目标的80%，有关估值以及人瑞人才集团的投资金额会进行调整。
据悉，于2020年10月15日，人瑞人才集团与迅腾集团订立独家战略合作协议，以加强双方的主要业务。有关独家合作关系的年期由战略合作协议日期起直至2024年6月30日，倘双方同意可进一步延长至2028年6月30日。于年期内，迅腾集团不得与其他从事提供人力资源或业务流程外包服务以及与集团业务有所竞争的公司合作。
根据战略合作协议，集团须于2020年至2024年期间转介符合协定规模的合适业务流程外包项目予迅腾集团，而迅腾集团须在公司指导下为其经营的学院内将设立的业务流程外包服务培训中心建设设施及采购设备，以营运该等业务流程外包项目。
迅腾集团每年须转介不少于该等学院总数20%的学生作为实习生以于该等学院的业务流程外包服务培训中心工作，以及每年须推荐不少于该等学院总数50%的毕业生参加集团灵活用工业务和专业招聘业务客户举办的招聘活动。
公告称，集团计划通过开展产业与教育相融合的业务，为输送至集团灵活用工客户合适的潜在求职者提供培训与培养，以及通过该等学院内业务流程外包服务培训中心为学生提供实习机会，使得他们通过实习可以学习客户服务代表、信息认证等工作的的服务技能。
凭借集团于人力资源行业的经验及迅腾集团于教育行业的经验及其资源，董事会认为该投资及与迅腾集团建立的战略合作关系可为集团灵活用工及专业招聘服务客户提供训练有素的求职者的稳定来源，从而满足其雇员要求。此举将有助集团建立起一个长期的人才供应链，进一步扩大其潜在候选人人才库的规模，提升为客户提供求职候选人的能力，从而在降低集团招聘成的同时，满足客户更多的招聘需求。
此外，透过迅腾集团在该等学院内的培训中心提供业务流程外包服务，集团得以降低其营运成，而其业务流程外包服务亦可把握更高市场份额。因此，董事认为，该投资及与迅腾集团建立的战略合作关系有利于集团的营运及长远发展。
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人瑞人才
人瑞人才公布中期纯利同比减少约15%
同一个新闻不同视角。
受此影响，股票走低~
人瑞人才(06919)公布，截至2020年6月30日止六个月将录得股东应占纯利约为5000万元人民币(下同)，较上年同期经调整纯利约5850万元减少约15%。
公告称，录得纯利减少主要由于新冠疫情致集团的招聘活动无法正常开展以及上市后产生的年度专业服务费。
集团预期,2020年首六个月整体收益较2019年同期增长约20%,2020年首六个月股东应占纯利约5000万元,相比之下2019年同期的净亏损约为2.292亿元,主要由于在2019年12月于联交所完成上市后,若干首次公开发售前投资者持有的公司优先股转换为公司普通股,令2020年首六个月不再有复合金融工具的公平值亏损。
董事会认为,除上述内容外,集团的运营没有因为新冠疫情爆发出现重大变化,其财务状况仍然稳健。
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人瑞人才
【榜单】2020年6月第一周中国人力资源上市机构市值榜单(图)
上周五美股收盘后，中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示表达整体情况，目前仅收录的是主板（美股、港股、创业板。新三板等暂不收录）上市的机构。
中国人力资源上市机构市值榜单，每周五美股收盘后更新，市值以美元计价排名。股价以上市所在地币种为单位。
每周核心动态：
公益：6月1日，万宝盛华大中华联合上海市慈善基金会在上海启动“万众筑梦，我们童在”六一节公益活动仪式。向陕西省宁强县巨亭镇中心小学进行现金定向捐赠。
摩通上调有才天下猎聘(06100.HK)目标价至19元 评级「中性」 前程无忧除了拥有“中国乒乓球国家队官方合作伙伴”的宣传和品牌推广权外，前程无忧还请到马龙、许昕和刘诗雯三位奥运冠军制作“乒出未来，前程无忧”的主题广告。
人瑞人才(06919-HK)获摩根大通于5月29日以每股平均价39.788港元增持4.69万股，涉资约186.61万港元。增持后，摩根大通的最新持股数目为7,713,340股，比例由4.98%升至5.01%。
科锐国际截止至2020年5月29日，公司股东总户数5,798户
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人瑞人才
【财报】人瑞人才2019年度营收22.88亿人民币，同比增长41.6%，其中灵活用工收入21.51亿元！
核心要点：
2019年度营收 22.88亿人民币，较2018年增长41.6%。
2019年度灵活用工服务收益约为21.51亿元，较2018年度的约15.15亿元增长约42.0%。
灵活用工员工人数从2018年12月31日的19,464人上升至2019年12月31日的25,118人。
2019年度，公司招聘入职34,967名灵活用工员工。
其他中国人力资源机构上市公司2019年度营收分别为：
1、前程无忧去年40亿人民币收入， 比去年增加5.8%。
2、科锐国际2019年度收入35.86亿人民币
3、万宝盛华大中华2019年度总收入30.415亿人民币，同比去年增长22.1%。
4、人瑞人才2019年度营收为22.88亿人民币，同比增长41.6%
5、猎聘财报显示收入15.13亿人民币，比去年增长23.5%。
如果想获取详细人瑞人才2019年度财报，可以点击链接获取：http://hrnext.cn/yo1NM4
以下为财报详细信息：
中国最大的灵活用工服务供应商 -- 人瑞人才科技控股有限公司(“人瑞人才科技”或“公司”，连同其附属公司统称“集团”，股份代号：6919.HK)今天公布其截至2019年12月31日止之年度全年业绩(“年内”)。
二零一九年全年主要财务表现摘要
集团收入总额约人民币（22.8亿元）2,287.6百万元，同比增长约人民币671.7百万，涨幅41.6%
综合业务毛利达约人民币240.9百万元，同比显着增长55.5%；毛利率为10.5%，较2018年同期增加 0.9个百分点
经调整后净利润*约人民币134.3百万元，同比飙升约98.3%
经调整净利润率*由2018年同期的4.2%，提升1.7个百分点至5.9%
截至2019年12月31日止，现金及现金等价物余额约人民币1,029.5百万元，同比增加约人民币989.2百万元。
经营活动所得现金净额约为人民币150.5百万元，相比2018年度的约人民币41.7百万元增加约260.6%
业务分部收益细明
年内，集团的收入主要来自于灵活用工、专业招聘以及其他人力资源解决方案，占总收益百分比为94%、2.8%及3.2%灵活用工收入人民币2,151.0百万元，较2018年增42.0%，灵活用工在岗人数2019年12月31日为25,118人，较2018年12月31日19,464人上升29.0%
专业招聘收入总计人民币63.5百万元，较2018年下降7.1%。其中，招聘收入人民币57.6百万元，较2018年下降7.7%。
业务流程外包收入总计人民币51.8百万元，较2018年增长125.4%
企业培训收入总计人民币1.6百万元，较2018年增长67.5%
劳务派遣收入总计人民币7.1百万元，较2018年减少18.2%
二零一九年全年业务摘要
按截至2019年底所聘用的灵活用工人数计，市场份额为1.7%，在中国所有灵活用工服务提供商中排名第一；按2019年全年灵活用工收入额计，亦为中国最大的灵活用工服务提供商，市场份额为2.9%。
灵活用工在岗人数由2018年末的19,464人，上升至2019年末的25,118人，同比增加29.0%
灵活用工的客户数目中，来自新经济行业*的客户数量为20,600，占总客户数量的82.0%
2019年公司灵活用工业务平均服务溢价费率占整体服务费约11.0%，相比2018年的约10.7%基本保持不变
截至2019年12月31日，香聘平台的候选人注册人数达约1,910,000人，全年新增个人注册用户人数达到540,000人
公司发放入职邀请到入职的转化率从2018年的40%提升至54.6%
人瑞人才科技创始人之一、主席兼行政总裁张建国先生表示：“人瑞人才2019年12月13日于香港联交所主板正式上市，是集团发展的重要里程碑，也是对我们的经营策略和理念的充份肯定，为公司进一步加速发展赋予更大动力。展望未来，我们将继续多元发展并扩大客户群以增加收益，持续创新并加强我们的系统、平台、人工智能及数据挖掘技术。此外，我们将持续扩大中国及全球的市场覆盖范围，扩展我们的增值服务及提升用户体验，巩固我们的行业领先地位及品牌认知度，为我们的股东及投资者带来良好的回报。”
二零一九年全年财务分析
集团收入总额约人民币2,287.6百万，较去年同期增长约人民币671.7百万，涨幅约41.6%。收入增长主要原因是来自于灵活用工和业务流程外包收入的增长
灵活用工收入同比增长约人民币636.0百万元，业务流程外包收入同比增长约人民币28.8百万元。这两项业务收入的增长主要得益于灵活用工项目外包员工人数的增加和业务流程外包坐席人数的增长
销售及营销开支为人民币42.9百万元，占总收入占比1.9%，较2018年的销售及营销开支占总收入占比的2.6%下降约0.7个百分点，主要由于老客户的高续约率及销售效能的提升
2019年，灵活用工服务的毛利率为约8.9%，相比2018年的约7.5%有所提高；专业招聘服务的毛利率为约35.5%，相对2018年的约45.4%有所下降，主要由于公司2019年尝试开展猎头业务，此业务尚处于投入阶段，猎头收入较低；
其他人力资源解决方案的毛利率为约35.9%，
相对2018年的约33.1%有所上升，主要由于流程外包服务的大幅扩张
业务回顾及展望
回顾2019年，上半年国内宏观经济受到中美贸易战的影响增速放缓，不少企业放缓了扩张的步伐，用工需求也趋于谨慎，下半年随着经济发展趋于明朗，高速发展的新经济*企业逐步恢复了用工需求，因此灵活用工及招聘的业务也随之增长。
灵活用工
年内，灵活用工流失率下降，主要得益于集团在2019年9月开始组建的灵活用工高级谘询顾问团队，通过与客户的密切沟通，汇总得失，并给出解决方案，大大改善了客户对灵活用工招聘服务外包的满意度。
专业招聘
专业招聘业务分部，主要包括专业招聘及付费会员。年内，专业招聘收入有所减少，主要受2019年上半年宏观经济增速放缓的影响，客户的招聘需求减少。2019年上半年，集团已经根据客户的招聘需求减少制定了对策，积极开拓高价值客户和高单价的招聘岗位。
其他人力资源解决方案
业务流程外包
业务流程外包收入较2018年大幅增长，业务流程外包的增长主要因为长期提供灵活用工服务的老客户带来的业务流程外包商机，尤其是新经济、互联网领域的老客户。
企业培训
集团提供针对客户特定情况和需求量身定制的培训和发展课程。截至2019年12月31日，企业培训收入总计较2018年增长67.5%。
劳务派遣
相较灵活用工而言，劳务派遣服务价值低，并非集团未来发展的主要业务。截至2019年12月31日止，劳务派遣收入较2018年减少18.2%。
其他杂项服务
其他杂项服务包括人力资源服务谘询、人才测评以及为客户提供量身定制的员工管理解决方案等，都是于年内开始向客户提供。截至2019年12月31日止年度，来自其他杂项服务收入为人民币12.7百万元。
研发
技术驱动人力资源服务始终是集团坚持的发展方向（欢迎关注HRTechChina），因此在资讯系统开发方面集团依然保持千万级的研发投入。在求职者方面，香聘系统得到进一步的优化，在原来与HR一对一求职聊天功能的基础上，增加了群聊功能，实现了在香聘平台上候选人之间的互动、好职位的分享。在企业客户方面，根据客户的需求集团研发了企业端面试系统，将经过初筛后的候选人资讯、面试结果直接推送至客户HR处，系统根据初筛面试结果自动对候选人进行排序，邀约、提醒候选人去企业进行第二轮面试，通过技术平台实现对候选人从集团的初筛到集团客户面试、确认入职的一体化流程管理。凭藉不断优化的系统，集团具有更加强大的招聘能力，能够满足灵活用工员工人数快速增长的需求。
2020年年初的新型冠状病毒疫情对集团的招聘业务及灵活用工业务的增速造成了一定的影响。但是中长期来说，客户对用工灵活性战略价值的理解和认可度将大幅提升。
人瑞人才科技控股有限公司
人瑞人才科技（股份代号：6919）是中国快速增长的人力资源解决方案先驱，按2019年年末聘用的灵活用工员工数目及2019年灵活用工服务产生的收益而言，亦是中国最大的灵活用工服务提供商。公司专注于向着名新经济中国公司提供服务，其中根据灼识谘询的报告，关于中国独角兽企业的2019年度调研报告中所列出的211家独角兽企业，70家是我们在2019年服务的客户，占有关报告所辨识的中国独角兽企业总数的约33.2%。目前，公司覆盖全国30个省，超过150个城市的客户。
*经调整净利润（非香港财务报告准则）是指撇除一次性因金融衍生工具公允值变动的非现金损益的影响和一次性的上市费用。
*经调整净利润率（非香港财务报告准则）按经调整净溢利占同期收益的百分比计算。
*根据灼识谘询的资料，新经济通常指内在依赖技术进步的行业，例如互联网、商业服务、硬件及软件技术、媒体及娱乐行业以及正因创新而转型的传统行业，例如零售、医疗保健、金融及新能源行业
消息来源 : 人瑞人才
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人瑞人才
【13周榜单】人瑞人才市值超越科锐国际，2020年第十三周中国人力资源上市机构市值榜单，欢迎查看
中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示表达整体情况，目前仅收录的是主板（美股、港股、创业板。新三板等暂不收录）上市的机构。
中国人力资源上市机构市值榜单，每周五美股收盘后更新，市值以美元计价排名。估价以上市所在地币种为单位。本期增加2019年度营收信息。
每周核心动态：
本周最大看点就是人瑞人才市值上升一位，收盘市值超越科锐国际，下周发布2019年营收财报，更值得期待。
万宝盛华大中华发布了2019年度财报，总收入30.415亿人民币，同比去年增长22.1%。
整体市场不惊不喜，伴随全球疫情的爆发，会对人力资源服务造成不小的影响，第一季度结束后，估计各家财报都会有不同的影响。
大家加油一起协力度过疫情对市场造成的冲击。
下面是图片版本，欢迎保存转发！
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人瑞人才
【12周榜单】中国人力资源上市机构市值榜单12周榜单发布，海外HR机构市值大跌，国内机构微跌
3月20日收盘后，中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示表达整体情况，目前仅收录的是主板（美股、港股、创业板。新三板等暂不收录）上市的机构。
中国人力资源上市机构市值榜单，每周五美股收盘后更新，市值以美元计价排名。估价以上市所在地币种为单位。本期增加2019年度营收信息。
每周核心动态：
本周市值名次没有变化，前程无忧和猎聘相继发布2019年度财报。前程无忧去年40亿人民币收入，继续盘踞榜首，收入增长放缓，比去年增加5.8%。
猎聘财报显示收入15.13亿人民币，比去年增长23.5%。同时上市人力资源机构都在纷纷构建上下游的人力资源生态群。其中猎聘宣布完成从单一科技公司到多元的科技集团的升级。
科锐国际也发布过业绩快报，2019年度收入35.86亿人民币。
受全球疫情影响，股市普遍下跌，所以本周可以看到股价均有不同的下跌。从全球人力资源服务机构的跌幅来看，中国人力资源服务目前的股价还是相对稳定。
如ADP已经跌到483亿美元市值。比期760亿美元跌去了三分之一。Workday更是创历史新低，市值跌破300亿美元，收盘290亿美元。
看点预报：下周和下下周万宝盛华和人瑞人才发布全年营收。科锐4月发布全年营收，但之前发布过业绩快报。
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人瑞人才
中国人力资源上市机构市值榜单正式发布，每周更新，HRTechChina联合HR科技云图呈现
中国人力资源上市机构市值榜单（每周五收盘更新）是帮助大家及时了解资本市场变动的周报榜单。通过简洁的图示表达整体情况，目前仅收录的是主板（美股、港股、创业板。新三板等暂不收录）上市的机构。
中国人力资源上市机构市值榜单，每周五美股收盘后更新，市值以美元计价排名。估价以上市所在地币种为单位。
每周核心动态：
通过榜单可以看出，前程无忧市值43.15亿美元遥遥领先占据上市机构第一的位置，但是这个成绩相比今年年初已经是跌去了23.47%。当然上周美股的暴跌也是主要因素之一。疫情的影响也是显而易见的。人瑞人才2019年12月13日挂牌，价格是26.6元港币，现在47.7港币，市值也近10亿美元。属于涨幅最高的人力资源股！
看点预报：3月16日收盘 前程无忧发布2019年度财报。
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人瑞人才
【商社】科锐国际、万宝盛华、人瑞人才，科技赋能人力资源市场高速发展
作者：刘章明 【天风研究】 转自：腾讯自选股
· 三大企业特点迥异，技术赋能成为未来发展驱动力。
科锐国际为国内老牌民营企业，构建一体化人力资源解决方案服务的同时，通过并购实现线下产品及区域扩张，通过数字化平台实现线上发展。万宝盛华背靠外资龙头，在大中华地区初具规模，2018人力资源解决方案营收30.9亿元，市占率1.74%为全国第一；合伙人制度绑定利益，并加大技术研发力度提升运营与业务效率。人瑞集团为国内新兴企业，以科技为核心，拥有一体化人力资源数字化系统，自行开发O2O平台——香聘平台；主要服务于新兴客户，2017年拥有60家独角兽企业客户，依靠客户公司巨大增长潜力带动人力资源业务增长。
· 业务表面相似，实则各有千秋。
从核心灵活用工来看，均为三家企业核心业务，人瑞占比达93.7%；但三者在专注领域各有不同，科锐、万宝盛华灵工岗位技术性较高，人瑞相对较低，且万宝盛华灵工业务主要分布在港澳台地区，2018年占比70.7%。客户群体来看，三者发力在各自细分领域。万宝盛华客户数量最多，18年为2.25万家，但主要分布在港澳台地区。科锐中高端客户资源优势明显，主要服务于华为、佳能、赛诺菲等世界500强和行业领军企业。人瑞着重服务于新型客户，且对大客户依赖度较高。猎头业务来看，三家企业均涉及该业务，将其作为人才流量入口与数据库累计，截至2018年，科锐、万宝盛华、人瑞数据库中分别含有超1000万/超400万/137.36万条候选人信息。人瑞分线上线下两种招聘模式，大幅提高招聘效率；科锐以线下为主，通过“行业+职能+区域”细分矩阵式划分猎头业务；万宝盛华拥有由合伙人及顾问组成的专业猎头团队，确保服务质量。
· 从财务指标来看
万宝盛华营收规模领先，灵活用工业务规模优势凸显，毛利率居首，但独特的合伙人及顾问招揽机制拖累费用率持续处于高位，净利润水平不及科锐国际。科锐国际内生、外延双轮驱动营收高增速，高毛利、费用率下行拉动净利润领先，现金流稳健。人瑞人才营收增速最快，规模效应持续提振毛利水平，现金流向好，但受金融负债公允价值变动拖累，净利长期为负。
· 从运营效率来看
科锐国际灵活用工人效表现亮眼，人瑞人才在独有的O2O模式下猎头人效远高于万宝盛华；研发投入方面，人瑞人才占比最高，但随着技术的成熟研发投入放缓。分业务人效：科锐国际灵工覆盖行业范围广且包括大量高科技行业，灵活用工人效遥遥领先；人瑞人才有效转化线上流量，猎头人效高于万宝盛华。技术方面：万宝盛华整合线上平台，开发新功能赋能使用者；科锐国际持续投入新技术产品与平台建设满足长尾客户需求；人瑞人才建立一体化人力资源生态系统，自主开发O2O招聘平台。
· 我们认为，在我国人口红利由数量向质量转变和经济调结构的过程中，人力资源服务行业所扮演的经济角色变得越来越重要。
且受益于国内产业结构向高附加值上游发展、企业转型升级以及全球化发展，市场对人力资源服务的整体需求快速增长。在经济增长放缓与下行的周期中，人力资源服务行业充分满足企业对于成本管控和人才优化配置的需求，建议重点关注国内人力资源板块投资机会，推荐【科锐国际】，建议关注港股上市标的【万宝盛华】，拟上市标的【人瑞人才】。
原文来自：https://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html?from=timeline#/index?id=SN20190711084348c50ae4a5&s=b&wxurl=qqstock%3A%2F%2FnewsV2%2F13%2F%2FSN20190711084348c50ae4a5%2F%2F%2F&pagetype=share
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